新春伊始，回归主业，我们从期货投资角度，聊一聊后疫情时代，什么消费领域会优先复苏，具备更好的投资价值。
开宗明义，对于2023年的期货投资，大机率是相对平静的，从宏观角度出发，外部不确定性依然存在，内部消费投资预期不明，中常年来看货币新政存在转向可能，就会对2023年的期货投资产生压力，但再差的投资年度，也起码有1-2个年内较好的投资阶段，所以本文我们仅从短期角度来剖析消费市场的可投资机会。
本次放开管控，标准明晰执行彻底，且在高比列的卡介苗覆盖、可借鉴的美国放开经验、特效药逐渐研制上市等条件下，放开已是必然，开弓没有回头箭，这是当前最大的确定性。在这样的条件下，短期的阶段性消费大跌也是必然会出现的，从近日的出游数据及各大城市的消费情况来看，也确实这么。
五年疫情，因为村民的收入预期上扬，市民对未来的不确定性提高，缔造了市民储蓄率的快速上升，2019年村民储蓄率约为32.4%，2020年为37.5%，截止2022年三季度仍保持35%以上的水平。这样的高储蓄率似乎1-2年内就会保持上行的趋势，但以后必然会有一个释放的机会，借鉴过去国外的发展进程都会听到类似情况，有些钱不是想省才能省出来的，你不愿花的钱有人会帮你花，各类提振消费、税收等新政层出不穷，你们懂的都懂。
另外社会人群的群体态度，很容易遭到环境、舆论等诱因的影响，很容易从一个极端到另一个极端，两年疫情会让人如履薄冰，也会让人得过且过，虽然当前社会态度早已发生了一些改变，消费早晚会步入一个新的趋势，且大机率会有一个新的消费突破口，或是一类产品或是一种方式，这可能是未来新的商机。我们看一个美国的事例，2022年尾温哥华首家合法大麻店开张，3小时售完关门，世界早已疯狂，未来注定是段奇幻的旅程。
回到主题，从消费阶级来看，两年疫情对高收入阶级影响不大，更多还是对中产及底层人民有更大影响疫情后哪些行业发展前景好，且在经济疲软、外部不确定性加强的影响下，未来中上层人民的消费预期会有一个较长时间的压制，说白了虽然想花也没钱可花。所以短期消费领域的投资方向，虽然早已很明晰了，就是富人阶级的消费方向。前段时间和同学们聊天，才发觉高档奢华品价钱不降反升，各种收藏品有升温的趋势，也算是一个旁证。
结合以上推测，从国外期货投资角度，我们可投资的消费行业就比较清晰了，尤其是具备行业格局改善或消费升级逻辑的行业更优，如公园饭店消费、啤酒、免税、医美等行业，相对来说在中常年内有一定优势，其中部支行业目前早已在大盘上有挺好的表现。
1.公园、酒店、餐饮及免税行业，后疫情时代有望量价齐升，目前在股价上已有显著表现，同时按照行业数据来看，管控放开后会有进一步的提高空间，会有更好的超预期表现，尤其是限额以上旅馆硬度更强；公园尤其是公园演艺蓝筹股疫情后哪些行业发展前景好，如天目湖、中青旅等有新项目上线，预计也会带来新的消费需求；免税方面，广东离岛10年间免税年销售额下降近50倍，共销售免税品超1000亿，管控放开后离岛免税消费还将持续下降。
旅游饭店行业走势情况
2.消费品类中，个人觉得饮料潜力要优于红酒，从红酒行业背部企业的经营情况来看，有产值增加但库存提高的情况，虽然个人觉得疫情对商务宴请影响有限，黄酒产销情况也能反映出一些情况，而红酒受季节性和线下消费场景的影响更大，结合目前经营数据来看，有望打开新的上升空间。整体而言，白酒行业个股多在中枢位反弹，需求提振带来的收入收益提高，大几率会在股价上有更好的表现。
乳品啤酒行业走势情况
3.医美行业作为中常年一个重要的消费商机，有挺好的市场潜力，首先我国医疗美容医治的渗透率远高于法国、美国及日本，具备高成长潜力，中常年来看医美顾客偏高档，黏性强，具备更好的消费潜力，同时监管治理加强后，预计背部企业实力会进一步强化，同时为行业整体发展带来更大的空间。
其他如超市百货、服装纺织、金银首饰等消费行业目前来看，消费预期有待进一步强化，中常年来看，个人觉得消费行业的投资仍需关注重点领域重点人群，当下重点关注短期内场景修补带来部份行业的营业收入下降和收益率边际改善，并留心随时可能出现的新消费下降引擎。
祝你们2023年投资顺利，上期投资内容我们聊一下“数字经济“行业的投资逻辑，欢迎关注。
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